Ho John Lees Weblog

... Börja med en stor en.

Helgens nyheten att JP Morgan tar vind e över Bear Stearns för runt $ 2/share är häpnadsväckande. Förra fredagen BSC stängde på runt 30. För en vecka sedan var det runt 60. För ett år sedan var det runt $ 150/share. Så i ett år aktierna har minskat med 99%, och även de förmånliga shoppare som fick in på fredagen har minskat med ungefär 85%, baserat på dagens nära.

En varnande berättelse läggs till marknaden lore . Detta kommer att göra en bra film någon gång ...

I en av bank världens mest oroande senaste avslöjanden, sade Frankrikes Société Générale SA Mr Kerviel hade kostat banken € 4,9 miljarder kronor lika med $ 7,2 miljarder genom att göra stora otillåtna affärer som han gömde i månader genom att hacka in i datorer. De kombinerade handelspositioner han byggt upp under de senaste månaderna, säger folk nära situationen, uppgick till cirka € 50 miljarder euro, eller $ 73000000000.

Mr Kerviel är ingen handel förklaringen som lät en transaktion urartar. Han var en låg nivå handlare i bankens "Delta One" skrivbord i västra Paris, tjänar ca € 100.000 ($ 145.000) per år. Hans jobb var att göra spel på hur stora europeiska börsindex skulle flytta, enligt bankens tjänstemän. Hans expertis handlades korgar av aktier såsom Euro Stoxx 50.

På $ 7,2 miljarder är denna förlust större än än den beräknade 2006 BNP på 65 av de 183 länder som spåras av Världsbanken. Det handlar bara om hela produktionen av Kambodja ($ 7193000000), och större än den sammanlagda produktionen av Seychellerna, Liberia, Grenada, Gambia, Saint Kitts och Nevis, Saint Vincent och Grenadinerna, Samoa, Komorerna, Vanuatu, Östtimor, Salomonöarna , Guinea-Bissau, Dominica, Mikronesien, Tonga, Palau, Marshallöarna, São Tomé och Príncipe, och Kiribati ($ 6846000000).

Jag har märkt att nyhetsbevakningen hålla rapportering "bedrägeri", vilket tydligen är sant (han gjorde upp fiktiva affärer med externa partner i banken), men det mesta låter som intern riskkontroll misslyckats i mer än ett ställe.

Självklart, om det hade gått åt andra hållet och vände en vinst, skulle vi aldrig ha hört talas om det.

Ser ut som ingen blev imponerad av Bernankes icke-ingripande på torsdag och Bush / Paulson skicka-alla-800-dollar stimulanspaket. Amerikanska marknaderna är stängda för Martin Luther King Day, men resten av världen är öppen, och ner hårt. DJ futures visar något som -520 för morgondagens öppna, runt 11586. De NYSE brytare regler sparkar inte in förrän en 10% flytta (1350 poäng), vilket skulle vara någonstans runt 10740. (Trösklarna får nollställs varje kvartal.)

Tror inte att vi får se det i morgon, men hur det har gått en tid sedan, är det inte uteslutet. Jag skulle inte bli förvånad över att se ett sista desperat centralbank morgon ingripande i morgon innan det öppna, heller. Jag tror att de missade sin chans på torsdag, men jag också tror inte att Fed har lyxen att vänta tills den officiella FOMC möte januari 29 för deras nästa drag.

Jag tar en vecka eller så bort från marknaden och titta på vad som händer ...

Förordet till Oscars e-post i morse sammanfattar den aktuella känslan ganska bra.

"Varning: Denna nästa handel är inte för änkor eller föräldralösa barn"

Tänk på att han är en kortsiktig terminer näringsidkare, så om du är en buy-and-hold investerare, inget av detta är viktigt för dig. Du kan njuta av sin dagliga video kommentar though .

Både CNBC och TheStreet.com har separat rapporterat problem med sina respektive tävlingar aktiehandel.

Den CNBC tävlingen platsen hade tydligen en kodning fel som tillåts valutahandlare att öppna ett fönster orderläggning innan marknaden stänger, sedan vänta tills efter timmar för att verkligen ange ordning, som skulle verkställas slutkursen.

Ju mer intressant kommentar från CNBC är här:

Dessutom har det förekommit anklagelser om att en eller flera tävlande kan ha engagerade i illegal otillbörlig marknadspåverkan för att påverka de faktiska priserna på aktier representerade i deras tävling portföljer.

Med en miljon dollar på spel, verkade det som ett rimligt scenario redan innan tävlingen började. Det är oklart för mig om "illegala otillbörlig marknadspåverkan" här betyder egentligen "olagligt enligt tävlingsregler" eller "olagliga enligt SEC regler", men det verkar fullt möjligt.

Längs samma linjer vid TheStreet.com, som erbjöd $ 100.000 i deras tävling:

De slutliga resultaten av spelet visar att spelarna sysselsatt handelsstrategier för att nå en avkastning som inte kan dupliceras i den verkliga världen, och därigenom beröva andra tävlande av en lika stor chans att vinna.

Jag vet inte varför dessa stora tävlingar gör inte bara partner med en Privatkundsmäkleri som redan har ett papper handel ("demo")-läge istället för att bygga sina egna. Skulle inte lösa problemet otillbörlig marknadspåverkan though.

Se även:

• BusinessWeek - CNBC: s Easy Money
• Otillräcklig volatilitet att vinna
• Inte illa för riktiga pengar, men inte tillräckligt för papper handel

Det verkar jag inte vann CNBC stock tävlingen och slutade på 30%. De ledande portföljer var ungefär $ 4-5mm, så det finns en stor spridning i den översta 2% fäste.

Jag är just nu i topp 4% vid 14746 i CNBC tävlingen . Konstigt, inte publicerar de inte portföljvärdena på deras hemsida , men visar de nuvarande portföljbolag värderingar och ställningar på TV i fredags. De toppositioner är grupperade runt $ 2M, eller en total avkastning på cirka 100%. Det skulle vara intressant att veta hur fördelningen av 1-veckors avkastning såg ut. Det är förmodligen den bästa möjligheten för placering på denna punkt.

I båda fallen har jag slog inte några 25% till 50% movers, vilket ser ut som en prequisite för placering i ställningar hittills.

Det är svårt att hitta hög volatilitet bestånd som sannolikt kommer att flytta upp på denna marknad. Jag gjorde ett litet framsteg på CNBC stock tävlingen , men det kommer att bli mycket lägre i morgon när de uppdaterar resultaten (se hur marknaderna hade en annan urusla dag). Det skulle vara mycket mer intressant om du kunde ta korta positioner. Alla skulle förmodligen vara i NYTT och låna ut.

Som en parentes, reglerna för handel tävling tydligen förbjuder inte flera konton som ägs av samma person. Följaktligen har någon som heter "Nancy Beaumont" in hundratals portföljer. Genom reglerna , de kan bara vinna en gång, men med flera höga volatiliteten portföljer i kör avsevärt förbättrar din chans att hamna med en eller två framgångsrika extremvärden, sortera som att köpa flera lotter, men med mycket bättre odds. Just nu de är ockuperar 8 av de 20 ranking.

CNBC kör en tävling aktiehandel start idag, med en prissumma på en miljon dollar för den bästa prestandan från 25 maj. Att registrera sig är gratis. Varje deltagare får ett fiktivt $ 1.000.000 för att handla. Det finns några icke-uppenbara regler:

• Alla branscher är prissatta på slutet av dagen - ingen intradag handel, och inga GTC order limit.
• Ingen ETF - detta innebär inga index, länder, sektorer eller råvaror, samt några inverterade trades
• Inga fonder - igen, inga index, länder, sektorer, råvaror, eller omvända fordon
• Inga optioner, terminer eller andra derivat
• Minsta börsvärde på $ 500 miljoner som av startdatum - detta är förmodligen att hålla folk från att segra genom att manipulera ett tunt handlas Microcap lager.

För att vinna den här typen av tävling, du har ganska mycket att behandla det som en gratis lottsedel och göra dina val därefter. Det finns ingen riskjusterad avkastning att överväga, och ingen nackdel att ta extrema förluster. Så på en kort tid, och i en lång enda amerikanska aktieportfölj, du letar efter något mycket spekulativa som kommer att flytta en hel del.

Innan jag läste reglerna, jag tänkte att med en miljon verkliga dollar på spel, någon skulle spel systemet genom att besegra en Microcap frågan fram och tillbaka, men $ 500MM börsvärde krav gör det svårare. Inte uteslutet, men förmodligen inte värt för någon i en position att styra aktiekursen.

Eftersom vi inte kan handla med lätt manipulerade Microcap bestånd, skulle jag leta efter låg float, tungt kortslutna småbolag lager som har någon positiv möjlighet för evenemang eller nyheter driven rörelse. Några allmänna områden att titta:

• Biotech utvecklingsföretag som har reglerande godkännande eller konferenser kommer upp
• Föraktade företag som är potentiella buyout kandidater
• Katastrof / händelsestyrd företag, såsom fågelinfluensa, anti-terrorism, eller vad du kan tänka dig
• Fad driven trades. Förra året var det etanol och energidrycker. Det kan vara etanol och alt-energi år igen

Dessa är alla precis motsatsen till god investering eller strategier handel, men tävlingen har ett binärt utfall - antingen du vinner eller inte. Genom att ta på extrema nivåer av portföljens risk, du försöker att öka variationen av portföljens avkastning under tävlingsperioden, i hopp om att komma upp med den högsta avvikande i slutet.

En contrarian strategi skulle kunna vara att bo i kontanter eller mycket konservativa bestånd, och hoppas att alla andra gör spekulativa satsningar som krascha och brinna.

Hmm. Jag tittade bara på reglerna igen, och de har också $ 10,000 priser i varje veckas bästa 1-vecka tillbaka. Detta ökar faktiskt incitament för att finna en mer-eller-mindre binär, nyheter-driven handel varje vecka (t.ex. inkomster, domstolsavgörande, regulatoriska godkännanden). Om det fungerar, går din portfölj upp. Om det går ner, påverkar det inte din 1-vecka avkastningen för den följande veckan.

Jag hade tänkt att köra en scan för detta under helgen, men jag kanske borde försöka gräva upp något för denna vecka om något fungerar.

Onödigt att säga, det är inte hur man ska investera eller handla med riktiga pengar.